来源：每日财报

　　作者：方旬

　　“万亿”总资产的广州农商行（1551.HK）要勒紧“腰带”了。

　　近期，广州农商行发布了新行长邓晓云履新后的首份半年报，但成绩惨淡。财报显示，该行上半年营业收入73.46亿元，同比出现了21.86%的大幅下滑，同时，净利润也减少至17.01亿元，降幅高达28.81%。

　　而回溯至2020年三季度末，广州农商行曾以总资产突破万亿的壮举，紧随重庆农商行与北京农商行，跻身全国第三家迈入“万亿俱乐部”的农村商业银行行列；截止2024年上半年，其规模排名尽管仍然在农商行第三位，但从经营业绩来看，昔日的光环开始褪色。近三年净利润持续下滑，到上半年更是陷入了营收与净利润双双大幅下降的困境。

　　曾经创造辉煌的广州农商行到底怎么了？

　　连续三年净利下滑，回A股之路困难重重

　　广州农商行发展历程可追溯至1952年的广州农村信用社。2009年12月，广州市农村信用合作联社进行改制，发起设立广州农村商业银行股份有限公司。2017年6月，广州农商行在香港联交所主板正式挂牌上市，成为广州第一家上市的银行机构，也是广东第一家上市的地方性银行机构。2016至2019年间，广州农商行迎来发展的黄金期，期间筹备A股上市，业绩蒸蒸日上，大幅上涨，营业收入从152.03亿元增长至236.57亿元，净利润也从50.26亿元跃升至75.2亿元，并在2020年市值突破万亿，迎来发展的巅峰。

　　但好景不长，就在2020年广州农商行A股IPO即将上会的前一天，撤回了上市申请，并在随后三年间，净利润持续下滑。至2023年，全年实现营业收入181.54亿元，净利润大幅缩减至26.34亿元，与2019年的高峰相比，下降幅度超过60%。

　　为了扭转下降趋势，广州农商银行董事长蔡建在2023年年报中宣布，开启“效益提升年”战略，目的在于通过市场拓展、风险控制、管理优化和效益提升等措施，在未来两年内显著改善盈利能力。

　　但2024年的中报发出，预示着该战略的暂时“失利””。财报显示，利息净收入的显著下降是业绩下滑的主要原因之一，其利息净收入从2023年上半年的85.61亿元降至2024年上半年的62.7亿元，占比营收也从超90%降至85.35%。银行方面表示，这主要受外部市场利率下行影响，导致生息资产收益率下降。

　　利息净收入的大幅下滑，主要影响因素就是净息差的下降。该行净息差仅为1.02%，较去年同期下降了47个基点（BP），较本年初也减少了31个基点。根据国家金融监管总局的数据，全国商业银行平均净息差为1.54%，广州农商行的数据大幅低于平均值。

　　除此之外，广州农商行的其他经营指标也面临多重压力，上半年中间业务收入5.1亿元，同比下降25.69%。代理及托管类服务费、银行卡手续费、银团贷款业务费、理财产品相关手续费、担保以及承诺服务费等中间业务收入也都在缩水。

　　另外，从资本充足性方面来看，广州农商行同样面临挑战。截至2024年6月末，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.47%、11.12%和13.64%，与年初相比分别下降了36个基点、16个基点和3个基点，而同期全国商业银行的平均水平分别为10.74%、12.38%和15.53%，广州农商行在这三项关键指标上均低于行业均值，反映出其资本实力的相对薄弱。

　　在资产质量方面，尽管广州农商行的不良贷款率（1.87%）与年初持平，但不良贷款总额显著增加，达到44.89亿元，较年初增长了16.20%。同时，不良贷款占贷款总额的比例也从年初的28.29%上升至32.20%，贷款质量不佳 。其中，房地产不良率尽管微降，但仍然高达5.59%。另外个人贷款不良率也出现明显上升，进一步加剧了资产质量的压力。

　　令市场更为担忧的是，广州农商行上半年的拨备覆盖率为159.40%，较年初下降5.23个百分点，尽管释放了利润但不能挽救业绩大幅下滑的趋势。

　　业绩下滑，靠减员降低成本

　　针对业绩下滑，有分析认为，广州农商行正在通过裁员来度过难关。从财报披露的数据上来看，2024年上半年，广州农商行员工总数有所减少，具体减少人数为256人。截至2024年6月末，广州农商银行员工总人数为13364人，与该行签署劳动合同的员工12739人，劳务派遣人员625人。从长时间线来看，广州农商行的员工人数在2021年末为14168人，与此相比员工人数已净减少约8000人。

　　针对减员问题，广州农商行曾回应称，上半年员工数量略减主要是由于员工到龄退休等自然减员的原因。同时，集团员工补充以校园招聘为主，2024年新员工主要在7月入职，因此半年报显示的员工数量减少属正常波动，预计全年员工人数将保持平稳。

　　不管是何种原因进行减员，但广州农商行的营业费用的确有所下降。2024年上半年，该行营业费用为30.30亿元，同比下降1.06%。其中，员工成本为19.59亿元，同比下降3.60%。拆分来看，员工工资、奖金和津贴（含内退）同比下降0.48%至13.40亿元，社会保险费、职工福利及其他同比下降9.74%至6.19亿元。事实上，他们已经在2023年通过减员减少了5.43亿元的成本支出。

　　除了减员问题，广州农商行近年管理层变动也较为频繁。例如，原行长易雪飞因涉嫌严重违纪违法被查，在监管部门工作长达19年的邓晓云才于去年11月上任新行长。2024年6月林日鹏辞去该 行副行长职务，贺珩接任该职务。除此之外，执行董事、股东监事等高管人员，在近两年都有诸多变动，而每一次的人事变动，投资者都期望新管理层带动业绩有所回升，但就目前来看尚未有明显好转。

　　多管齐下，效果待定

　　上半年，广州农商行也并非没有建树，最主要是在经营策略上做出了调整：通过优化业务结构、提升服务质量等方式，努力增加营业收入，并加大对高收益业务的投入，降低对低收益业务的依赖。

　　例如，广州农商行在中小额公司信贷及供应链金融领域展现出积极进展。截至2024年6月末，中小额公司信贷余额达434亿元，较年初增长13.7%，业务规模与占比均有所提升，这里的中小额信贷是指在5000万以上的信贷。供应链金融业务快速发展，服务客户数量超过1300户，较去年同期大幅增长85.71%，“政采贷”及“云融链”等线上业务稳步推进。

　　无论是从中报，还是从董事长蔡建最近接受媒体采访，我们看到广州农商银行重新聚焦中小资产业务的发展模式，进一步提升中小额资产业务占比，优化信贷资产行业布局，期望走出一条特色化、差异化的发展道路。

　　另外，面对资产质量管控压力大的困境，广州农商行将全方位加强对新增业务的规范管理，严格落实贷后管理要求，严防严控中小额信贷业务风险，并通过发行股票和债券等方式来补充资本，以提升资本充足率和抗风险能力。未来，将会继续推进资本补充计划，以满足监管要求和业务发展需要。

　　对新业务的创新与拓展也在进行，该行正在加大推动重点项目，并取得突破，以新的增长点来弥补传统业务的下滑。在保持传统业务优势的同时，积极探索新的业务领域和盈利模式，以提升整体竞争力。

　　在最新的半年报中，广州农商行指出，要持续推进“效益提升年”活动，但“说”与“行”是否能匹配落实，是否能重回巅峰，我们拭目以待。

责任编辑：王馨茹

“好吧，可怜的女人……那你真的是从小被骗到大，如果这酒真的是大厨酿的话……如果这就是大厨的水平的话……这所谓的王宴，应该也不过如此。”

伸长了脖子发出了一声龙吼。

一位孩童模样的裹在黑袍中的小娃子开口道。

刹那疾驰而来。

门缝中，似乎有一股不屑之意飘荡了出来。上半年营收利润双下滑超20% 万亿规模的广州农商行下步怎么走？他的小鼻子动了动，脸上的表情很精彩。